方正期货有限公司 刘建伟
要 点：
上周五晚间CBOT 近月大豆(4780,2.00,0.04%)期货受空头回补推动收涨：CBOT 大豆期货周五上涨，交易商称，交易商在美国三天长周末前空头回补。 阿根廷作物种植区天气的不确定性也提供支撑，预计本周末，该地区将迎来急需的降雨。Commodity Weather Group 称，阿根廷三分之二的大豆种植区将迎来至少0.5 英寸的降雨。 美国市场周一总统日假期休市。 美国农业部称，民间出口商取消了25 万吨2012/13 年产美国大豆出口订单。这些订单销往不知名目的地。 美国国家大豆加工商协会(NOPA)报告称，1 月压榨美国大豆1.58195 亿蒲式耳，低于12 月的1.59899 亿蒲式耳，也低于分析师平均预估的1.595 亿蒲式耳。这也利空大豆期货。
USDA 月度供需报告中性略偏空：供需报告摘要：美豆年末1.25 亿蒲(上月1.35、预测1.29)，巴西产量8350 万吨(上月8250 万吨，预测8260)，阿根廷产量5300 万吨(上月5400，预测5310 万吨)。美玉米(2443，-2.00，-0.08%)年末6.32 亿蒲(上月6.02，预测6.18)，巴西产量7250 万吨(上月7100，预测7130)，阿根廷产量2700 万吨(上月2800，预测2630)。
市场数据及传闻：
巴西大豆收割10%，去年12%，多年平均6.4%;马托格罗索收割16%，去年24%，多年平均14%; 巴拉那收割20%，去年8%，多年平均6%;美国取消25 万吨大豆出口，周度销售已报告上周取消19 万吨; 马拖格罗索有42 万吨早收大豆因雨水质量欠佳，造成运输取消或折价;印度提高食用油进口关税基准价;马来3 月毛棕榈油(7110,58.00,0.82%)出口关税提高到4.5%。
美豆类基金净多继续小幅下滑：上周CFTC统计显示，截至2月12日当周的美豆类基金净多略有增加，其中美豆净多增加11614张来到125085张，美豆粕(3303,26.00,0.79%)净多增加5170张来到58440张，美豆油(8688,36.00,0.42%)净空则增加9405张达到13077张，基金净持仓变化走势参见第3部分。
操作策略：
略偏空的供需报告和一系列南美天气及美豆出口方面的利空报道打压cbot 大豆在国内春节长假期间大幅下挫，不过豆油表现坚挺。国内豆类市场周一补跌无疑， 但受制于周一外盘休市补跌幅度或不及外盘，油脂震荡概率大，详见第4 部分。
(责任编辑：leonlee07)
