申银万国：调整确立 趋势向淡
□申银万国 钱启敏
上周我们提出反弹或已到位，本周股市破位下行、持续探底。目前看，春季行情已经结束，阶段性调整确立，后市将持续震荡探底，且时空跨度较大。投资者应加紧减磅，严格控制仓位，降低风险。
本周金融股的大幅回落虽有政策面因素的影响，但机构持续离场的痕迹在此前已经相当明显，不仅是ETF持续十周净赎回，开放式基金持续四周主动减仓，而且从逐日资金流向看，上周四开始的主力资金净流出额也大大超出上周三大阳线的流入额，机构有拉高出货、暗渡陈仓的嫌疑。目前看，权重股下跌对市场人气影响巨大，且对指数走势形成重压，后市料难有转机。
从市场环境看，年报业绩和供求关系是短线两大负面因素。从年报看，目前已公布的800来家上市公司总体业绩比2011年微增2%，但其中银行股占了半壁江山，除去银行股外，其他的公司则是下降超过10%，随着4月份的临近，中国远洋等多家央企纷纷报亏，后续业绩也难以令人乐观。至于供求关系，IPO何时重启已越来越受到关注，在“靴子”落地之前，谨慎预期将占上风。
此外从技术上看，本周上证指数击穿60日等均线支撑，并在周四留下巨大跳空缺口，多空平衡已被打破。目前看，阶段调整得以确认，后市大盘将考验2220点年线位支撑，再往下则会考验2132点“钻石底”位置，届时才有再次出现技术性反弹的可能。时间上，在利空出尽前市场都难有真正的转机，有可能会持续到下半年。
下周趋势 看空
中线趋势 看空
下周区间 2160-2260
下周热点
下周焦点 政策预期
五矿证券：下周将迎来反弹
□五矿证券 符海问
本周沪指大跌近4%，主要跟解禁股环比大增、消息面偏空以及IPO可能于近期重启等因素有关，其中银监会重拳治理银行理财产品对银行股打压明显。但从上市公司业绩情况、外围市场以及A股运行规律看，大盘下周迎来反弹的可能性较大。
首先，企业盈利情况已明显好转，上市公司一季报值得期待。据国家统计局周四公布，前两月规模以上工业企业利润同比增长17.2%，电力、石油、钢铁、电子、汽车增势喜人，经济复苏迹象明显。截至3月28日，共有309家上市公司公布了2013年一季度业绩预告，其中业绩预喜的公司多达203家，占比为65.69%。上述203家首季预喜的公司中，有63家公司净利润预增最高幅度超100%。上市公司业绩情况明显改善，将加大市场反弹的要求。
其次，周边市场持续向好，跟A股形成鲜明对比，纠偏行情随时可能发生。继美股道指创历史新高后，标普500指数也已接近历史高位，更值得关注的是，即便是深陷债务危机的欧洲，其主要股指也已是月线十连阳。虽说A股在很长一段时间都跟外围市场相关度较小，但在全球经济趋于一体化的大背景下，这种情况不太可能持续太久。
最后，从本周大跌看，市场对利空有过度反映之嫌。虽说银行股受政策影响较大，但从银行公布的业绩情况来看，估值支撑较为明显。此外，从历史经验看，重启IPO前后均有一轮不错的行情。总体看，我们认为本周的下跌或构成抄底良机。
下周趋势 看多
中线趋势 看多
下周区间 2230-2300
下周热点 券商、医药
下周焦点 成交量
