3月4日，受“两会”及会后财政政策和货币政策变化的影响，商品期货市场整体回落，郑棉也难以独善其身。与期价不同的是，棉花现货却继续走高。人民币的升值预期及国内货币政策的收紧给棉价走势添加了变数。预计在经历充分而理性的调整之后，郑棉主力合约1009有望向上突破17000点一线，但需等待一些时日。
纱线价格基本稳定的同时，高支纱价格却小幅上涨，表明高等级棉供求关系偏紧。国家纤检局2009年棉花质量检测数据显示2009/2010年度我国3级以上高等级棉产量减少了180万吨，减幅近三分之一，大于全国棉花产量降幅24.1个百分点。高等级棉的减少不仅仅只发生在中国，印度棉生长速度慢、成熟度差、马克隆值偏低，一些赴中亚国家采购的国际和国内棉商表示，本年度中亚棉花质量也明显下降。2009/2010年度美国高等级棉的产量和可供出口量同比明显下降，原因是本年度美棉生长后期雨水偏多，质量下降。3月2日起，澳大利亚棉区同样遭受大雨，当地棉花吐絮率将近2/3，棉花质量也受到威胁。目前，部分国际棉商为了满足签约订单和套保仓单的需要，纷纷加大了对中高级美棉的采购和运输。截至2月18日，本年度美棉出口签约量累计已达162万吨，占美国农业部预测的全年出口总量的62%。3月1日，ICAC预测2009/2010年度美国棉花出口250.8万吨，较上月调增了11.3万吨。
二是中国与印度等主产国棉花产量数据低于预期。2月25日，中国国家统计局公布本年度中国棉花产量只有640万吨，该数据大大低于USDA先前预测的690万吨。市场预期随着国内高等级棉的消耗，中国将从大量进口美棉以缓解国内高等级棉供应不足的局面。3月1日，ICAC公布的全球棉花产销存预测显示，2009/2010年度中国棉花消费945万吨、进口195万吨，分别较上月增加13.5万吨、15万吨。印度出口117.1万吨，较上月调减了7.3万吨。
三是纺织下游需求好转，棉价的上涨已经逐渐被下游消化。本年度以来，中国、印度和巴基斯坦等国纱线价格不断上调，订单情况也有所好转。
最后，自1月初至2月初，ICE期棉受美元指数走强及宏观经济形势不明朗的影响而步入了下行轨道，但这与全球棉花供给紧张的基本面是相违背的。先期的偏离为本轮上涨埋下了伏笔。
春交会带来利多消息
全球棉花供需紧张是郑棉上行的大背景，那么下游的需求又怎样呢？笔者认为，虽然我国纺织行业目前仍受原材料涨价、欧元贬值、国内民工荒、国内货币政策、落后产能淘汰、国际贸易摩擦等因素的影响而存有变数，但随着全球经济的逐步复苏，纺织业的复苏确已逐步显现。自2009年下半年以来产销率大幅增加、订单量增大、招工人数增加，特别是进入三季度以来，在棉花、化纤等主要纺织原料价格快速攀升、企业产销两旺的带动下，包括下游纱、布等相关行业均呈现出欣欣向荣的景象，行业景气度明显回升。
每年度的春交会是判断纺织业出口形势的一个最好的标志。目前正在进行中的第二十届中国华东进出口商品交易会上，多家参展企业透露，服装出口数量和单价有所回升，最高达四成。首日参展商品出口成交额为1.75亿美元，同比增长24.85%。其中，纺织服装类商品成交1.01亿美元，同比增长15.71%，这说明纺织业出口形势的好转已逐渐明朗，纺织业已经度过了最艰难的时期，其复苏为棉价上涨打下了良好的基础。但值得注意的是人民币的升值预期及国内货币政策的收紧给棉价走势添加了变数。
