对于2010年的棉花期价运行，在技术图形上，我们能看到三段波动区间截然不同的走势。这也对应棉花走势的三个阶段：第一阶段，温和上行；第二阶段，创造传奇；第三阶段，修正归于理性。
第二部分：2011年展望
供需格局
我们采用美国农业部（USAD）2010年11月月度供需报告中对2010/2011年度全球和中国棉花的产量、需求数据进行分析。
全球的供需格局：生产2509.3万吨，消费2543.5万吨，因高棉价抑制全球消费降低3%。但供应缺口仍高达34.2万吨，使期末库存量继续下降5%，为918.8万吨。2009/2010年度和2010/2011年度的全球库存消费比分别下降至37%和36%，是自1993/1994年度以来的最低值。
中国方面：美国农业部预计中国2010/2011年度棉花产量为652.2万吨，年比下降9.4%，进口326.6万吨，年比增加37.6%。期末库存降低44.2万吨到287.8万吨。
从美国农业部的报告看，2010/2011年度中国棉花的供需缺口为372.8万吨，中国对进口棉花的需求将对国际棉价产生重大影响。
共性和独立性
我们从两个方面来认识2010年度棉花的价格走势：即共性和独立性。
