从9月15日至11月10日不到两个月时间，国内棉价上涨超过70%。然而，密集调控下，“高烧”的棉价坐上了过山车。11月11日以来，棉价急速调整，回调幅度高达25%。暴涨暴跌之下，纺织企业陷入了浓重的彷徨与观望。
后市仍将高位运行
在国际棉价上涨、部分产区不利气候和投机炒作等因素推波助澜下，9月中旬，棉价发力疯涨。中国棉花价格指数(328级)从去年初的10966元/吨一路陡峭上升，9月25日，一日上涨420元/吨，突破20000元/吨大关，棉价全面迈入“2时代”。到11月10日，棉价继续挺进“3时代”。当天，郑州商品交易所(下称“郑商所”)棉花期货合约最高报价达到33720元/吨，创下自2002年以来的历史新高。
11月8日，国家发改委联合农业部、铁道部等七个部门紧急提出六项措施，拉开棉价密集调控序幕。11月8日至10日，连续3天时间，郑商所接连发出七道通知，推出包括提高保证金、限制最大交易量、取消开仓交易手续费减半优惠等“去杠杆”措施。“提费又提保”的政策一出，获利资金纷纷出逃。
11月11日，成了本轮棉价上涨行情的“拐点”。郑商所棉花期货主力1105合约从当天起连续大跌，11月18日的结算价只有26955元/吨，一周时间每吨跌了近7000元。11月11日，国内现货价格也出现下跌，数次单日下调幅度每吨超过千元。
然而，目前看来依靠行政手段压制棉价上涨很难持续。
今年我国棉花总产量约为700万吨，用棉总量的1/3仍需进口，棉花供需失衡的局势并未得到根本改变。据美国农业部(下称“USDA”)评估，自2005年~2006年以来，全球棉花消费量就一直大于产量，棉花库存长期处于紧张状态。USDA预计，2010年~2011年世界棉花库存量将连续第四年下降，并达到14年以来的最低水平，全球范围内棉花供需依然偏紧。
种棉成本的持续增加决定棉价不可能大幅下行。据中国棉花协会调查测算，包括土地本身价格和劳动力价格，2008年棉农植棉成本每亩为1100元，2009年为1288元，2010年为1600元，2011年预计将在1900元以上。
考虑到国际棉价紧张的供需形势、中国棉花的巨大供需缺口以及棉花本身重要的战略商品属性，应该说，为抑制价格高涨而频频抛储的动作也不会长期持续。经过几轮抛储，中国官方储备已经达到历史新低30万吨左右，接下来的棉花调控手段明显捉襟见肘。未来中国政府很可能重新进入市场补充库存，必将加剧棉花供给局势的紧张。
随着年底纺织业传统旺季的到来，下游需求也会有所增长。短期内，棉花供需偏紧格局难以得到缓解、种棉成本快速上涨、农产品整体已进入上行通道，这些都将支撑棉价维持高位运行。
纺企两极分化
作为棉纺类企业的主要原料，棉花占到成本的60%~70%。按行业平均12%的利润计算，棉价每涨1%，企业利润降幅就达0.53%。棉价上涨过快，产成品价格上涨步伐却难以跟上。作为典型的出口导向型行业，纺织企业两头“受气”，通过提升产出品价格来消化成本上涨并不能轻易被消费者接受。由于纺织企业提价，出口订单流失不少，9月棉价加速上涨后，当月棉制纺织品出口环比下降12.2个百分点。11月份闭幕的第108届广交会上，纺织服装累计成交比107届下降了2.6%。纺织服装出口占我国纺织行业规模企业产值的70%~80%，出口形势的不乐观加大行业回暖的艰难。
为了缓解成本上涨的压力，纺织企业寻找更为便宜或低廉的替代品。但是，棉花高涨的刺激效应，使得涤纶等替代品也出现了不同程度的大幅上涨。棉价的过山车，使企业难以预测中长期的生产经营成本，为了避免越生产越亏损的尴尬，国内纺织企业轻易不敢接单，特别是固定价格的长单。这不但提高了行业长期规划的难度，也严重影响了纺织企业的后期生产经营。
棉价的大涨大落将加快纺织行业两极分化的升级，大型企业的议价能力本身较强，加上原料储备量较大、资本实力雄厚，棉价走高对此类企业生产经营影响不大。而受影响最大的将是行业中处于弱势的中小企业，由于经济实力相对薄弱、议价能力小，更容易受到价格上涨的不利影响。此消彼长下，产业资源将逐渐流向高附加值的大企业，行业洗牌在所难免。
