左搏银行、右拼信托的券商机构在激烈的市场竞争中通过创新奋起直追已经刻不容缓。
数据显示，截至2011年末，中国银行（601988）业、保险业和信托业总资产分别达到113万亿元、6万亿元和4.8万亿元，而证券业总资产仅为1.57万亿元。
值得注意的是，在郭树清主席7月5日至6日赴重庆调研期间，余维佳作为上市公司代表，汇报了西南证券（600369）（600369.SH）近期的一些创新举措，身为西南证券总裁的余维佳直言：“监管层非常支持券商进行创新，在我看来，券商们将迎来一个充分竞争的时代”。
“创新11条”是场及时雨
《21世纪》：今年5月的券商创新业务大会召开后，国内券商都对创新业务摩拳擦掌，您是如何看待“创新11条”？
余维佳：中国券业普遍存在“靠天吃饭”的情况，但目前券商竞争日益激烈，佣金率处下降通道，因此券商通过创新来拓宽收入渠道显得尤为重要。监管部门出台的“创新11条”称得上是一场及时雨，如果这些政策红利能顺利实施，对于一些志向远大的券商而言，是一个难得的发展契机。
《21世纪》：“创新11条”中提到“加快新产品新业务创新进程”和“放宽业务范围和投资方式限制”，您是如何看待这2条的？
余维佳：相比国外一些成熟资本市场，国内券商给投资者提供的产品种类还是比较稀少，虽然有“股指期货”的推出，但普通投资者甚至券商本身多数时候还只能通过“做多”来赚钱，因此A股市场丰富投资产品、拓宽投资范围非常有必要。这样才能吸引更多投资者，促进市场繁荣。
《21世纪》：“创新11条”中提到“鼓励券商积极参与场外市场建设和中小微企业私募债试点”，您怎么看？
余维佳：场外市场建设应该是一块大蛋糕，券商如果深度参与其中，可能会发现潜在的投行客户，能丰富投行的项目储备。中国“垃圾债券”从起步到成熟需要经历一个较长的时间过程，让人欣慰的是目前已走出最为艰难的第一步。
《21世纪》：现在许多券商高层都在谈论“拟允许证券公司管理层及业务骨干以信托方式或设立有限公司、合伙企业方式间接持有证券公司股份”，对此您有何看法？
余维佳：券商搞股权激励，应该是一个有益的尝试。一旦股权激励顺利实施，势必会加大券商对中国金融界顶尖人才的吸引力。
西南证券欲打造“综合业务平台”
《21世纪》：现在A股行情低迷，西南证券经纪业务上如何实现突围？
余维佳：对营业部负责人的考核指标上，以前是看市场份额，现在直接看盈利情况，我们正在尽全力把每家营业部都打造成“综合业务平台”，将营业部定位于一个“小型证券公司”。
西南证券所有业务的平台都将向每一家营业部开放，届时，营业部在做传统的经纪业务时，还会扮演起投行、理财业务的“中间人”角色。另外，我们在营业部设立方面，已开始试点采取“以老带新”的方式，让业绩好的营业部负责人筹备新营业部。
《21世纪》：在资管业务方面，西南证券如何通过创新使自己发行的理财产品能赢得更多投资者的青睐？
余维佳：西南证券今后会走差异化的竞争路线，我们现在设计的理财产品均以绝对回报为基准，每款产品都将提供5％-10％的种子资金，并充分利用资金的杠杆效应。比如一款理财产品为10亿元，我们认购其中的1亿元，如产品亏损1亿元，则全部由这笔种子资金埋单，如收益超过10％，那我们会从10％以上部分提取一定超额收益。
《21世纪》：投行业务一直是西南证券的强项，未来在这一领域有无一些创新举措？
余维佳：我们正在打造投行产品的销售网络。以前筛选项目通常是看该企业1.5-2年内能否上市，净利润是否在3000万元以上。现在我们要求投行逐渐将服务延伸至VC领域，假设某企业离上市还有三五年，净利润只有五百万，我们的投行部门现在就会介入，可以将他们推荐到OTC市场，或者是通过直投来培育。
憧憬“充分竞争”时代
《21世纪》：如果“创新11条”顺利实施，会否会让券商来一次大洗牌，使国内券商重排座次？
余维佳：“创新11条”肯定会对券商现有格局产生重大影响，它意味着券商充分竞争的时代正在逐渐来临。目前大家同质化还相当严重，差距也不算太大。一旦出现许多“创新业务”，券商之间的座次肯定会起一些变化。
《21世纪》：一旦进入了“充分竞争”时代，券商的核心竞争力在哪里？
余维佳：一是综合业务能力，二是投资能力。前者意味着，只要投资者迈进西南证券任何一家营业部的大门，它所需要的所有券商服务都能在这一家营业部得到实现。更重要的是，券商的本质是帮客户赚钱，如果券商本身有非常优异的自营、资管能力，再加上有一个强大的研发团队，赚钱效应自然会吸引客户源源不断的过来。
《21世纪》：进入“充分竞争”时代后，券商应该重点抓哪方面的工作？
余维佳：伴随着新产品的涌现，一定要做好投资者的适应性教育，绝对不能因为一点蝇头小利就蒙骗客户投资一些他并不熟悉的产品。此外，创新在客观上要求券商的风控、合规部门花费更大的精力去监督，进而杜绝日益复杂的潜在违规事项。
