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希腊政府周一发布债券回购计划,将对每一类指定债券开展荷兰式拍卖,即在债券价格最终确定之前,投资者需宣布其愿意出售的报价。希腊称,报价上限为债券面值的32.2%~40.1%,下限为30.2%~38.1%,债券回购耗资不会超过100亿欧元。投资者必须在12月7日前出价,预计清算日为12月17日。
债券回购是希腊政府解锁下一笔救助金的关键。欧元区财长及国际货币基金组织(IMF)上周二就希腊救助协议达成一致。其中,完成债券回购是希腊减债的重要措施,更是国际货币基金组织(IMF)拨款的前提。如果要完成减债目标,希腊需以100亿欧元回购约300亿欧元债券。
希腊财长斯托纳拉斯(Yannis Stournaras)此前表示,这项计划“只许成功不许失败”,并表示国家会利用一切可行的手段来最大化债权人的参与度。
根据巴克莱银行的报告,私人部门减记(PSI)后的希腊国债未偿付规模为630亿欧元,其中有200亿欧元被希腊银行业和其他国内机构持有,其他的希腊国债持有者可能大部分是国际投资者,包括银行、对冲基金、财富管理公司、保险公司和养老基金。
从周一发布的报价范围来看,减记幅度依然在60%~70%。目前希腊国内投资者似乎并不愿“自愿”参与债券回购,因为在今年初的私人部门债务减记(PSI)中,私人部门已经承担了超过一半的损失,而官方债权人却至今拒绝承担任何损失。
只要国内投资者全部参与回购,最终回购的债券账面总值依然可能接近300亿欧元(占GDP约10%的债务负担),从而将希腊3010亿欧元的债务削减10%。如果回购计划“流产”,希腊到2020年将无法将债务在GDP中占比削减至124%,欧元区政府很可能将不得不考虑目前不在讨论之列的官方部门参与减记(OSI)。