核心提示：整体看，52%的私募认为扩容压力年底前将有所增加或者增加明显。
尽管昨日大盘大幅反弹，但是本周创下了1949.46点新低。目前距离2013年还有不到一个月的时间，年末行情将如何演绎?明年一季度能否复制2012年的春季走势?
本报对25家私募的调查结果显示，私募认为流动性紧张是制约年末行情的主要原因，年末市场仍将纠结。但对于明年一季度行情，私募的乐观情绪明显上升，他们认为年底或许是加仓的好时机。行业选择上，私募对医药和消费行业痴心不改。但短期来说，私募对白酒股、食品饮料类股有所看空;长期来看，医药、消费和TMT最被私募看好。
中低仓位
面对年末纠结行情
流动性是私募判断年末行情时最看重的因素。在回答哪些因素对年末A股市场波动影响最大时，流动性得票最多，大都认同年末流动性趋紧是年底行情的一大风险;而判断年末行情趋向时，看涨和看跌者旗鼓相当。
64%认为经济将缓慢回升
年底前我国经济走势如何?64%的受访者认为年底经济会缓慢回升。本次调查结果显示，2家受访者认为年底前我国经济将微幅下降，16家受访者认为将缓慢回升，3家认为将会有反复，4家认为将保持现状。
与市场一致预期相比，私募对宏观经济的判断还是略显悲观，56%的私募认为四季度GDP增长率为7%-7.5%。本次调查结果显示，在判断2012年四季度GDP增长率时，1家私募认为在7%以下，10家私募认为在7.6%-8%，14家认为是7%-7.5%。而根据25家券商的预测，四季度GDP增速加权平均值为7.8%，简单平均值为7.7%。
56%的私募判断四季度通胀在2%以上，高于市场预测中值。本次调查结果显示，在对2012年四季度CPI同比增速预计时，1家私募认为在3.6%-4%(含)，13家私募认为是2-2.5%(含)，1家认为在2.6-3%，10家私募认为应在2%以下。而市场最新的预测中值为1.96%。
六成私募判断年底前宏观政策不会放松。本次调查结果显示，对于年底度前宏观政策走势的判断，7家私募认为会略有放松，3家认为不好判断，15家认为将保持现状。
64%的受访者认为四季度不会降息。本次调查结果显示，在问及四季度是否会降息时，9家私募认为也许会降息，16家私募认为不会降息。
流动性决定年末行情走势
流动性是私募判断年末行情最看重的因素，36%的私募判断流动性将直接影响年末市场走势。本次调查结果显示，在判断年末对A股市场波动影响最大因素时，2家受访者认为将受上市公司基本面变化制约，9家私募选择流动性变化，8家私募选择经济形势，2家私募选择宏观政策，4家私募认为不好判断。
对于年末流动性的看法，40%的私募判断基本不变。本次调查结果显示，对年底前流动性状况的看法，2家私募认为将趋宽松，2家私募认为可能更加紧张，2家私募认为较为宽松，5家私募认为较为紧张，10家私募认为基本不变，4家私募认为不好判断。综合来看，40%的私募认为年底前流动性状况基本不变。
超过一半的私募认为，年底前扩容压力将增加。本次调查结果显示，对于年底前扩容(包括融资、再融资及大小非解禁)对市场的影响，10家私募认为有所增加，3家私募认为有所减少，3家私募认为明显增加，1家私募认为明显减少，4家私募认为基本不变，4家私募认为不好判断。整体看，52%的私募认为扩容压力年底前将有所增加或者增加明显。
六成受访者建议中低仓位
私募对年末行情比较纠结，其中36%的私募认为年底前股市跌幅在5%以内，8%受访者认为年底前A股跌幅在5%以上，但看涨的私募也占到了48%。本次调查结果显示，4位受访者判断A股涨幅在5%以上，8人判断涨幅在0-5%之间，9人判断跌幅在5%以内，2人判断跌幅在5%以上，2人判断零涨幅。
