核心提示：青海明胶一边大举出售资产，同时又在斥巨资布局明胶产业，这一拆东墙补西墙的举动引来质疑。
2011年、2012年前三季度净利润均为负值的青海明胶(000606，收盘价4.96元)，如果第四季度无法扭亏为盈，便无法逃脱被ST的命运。
面对被ST的风险，青海明胶开始自救。公司先是出售毛利率最高的中药品业务获利580万元，后又转让九彩矿业24.78%股权，获利超过700万元。“根据目前青海明胶出售资产等所得收入，第四季度扭亏为盈应该不成问题，将免于被ST。”市场分析人士指出。
出售资产弥补亏损
据青海明胶三季报，今年前三季度，其净利润亏损445.89万元。由于2011年已经亏损1522万元，如果第四季度无法盈利，青海明胶将被ST。
为避免戴帽，青海明胶今年来不断变卖资产。
1月31日～4月25日，青海明胶子公司天津海达累计减持天汽模(002510，收盘价9.00元)41.77万股，其中归属青海明胶的收益为87.01万;3月13日，青海明胶公告，公司将所持西藏泰达厚生55%的股权全部转让给中茵股份(600475，收盘价9.03元)，转让价格为人民币580万元;10月31日，青海明胶公告，孙公司河北金冀达减持晨光生物(300138，收盘价9.19元)200万股，公司获得税前投资收益492万元;11月10日，青海明胶公告，参股公司九彩矿业第一大股东将以4800万元的价格回购公司所持27.11%九彩矿业股权，预计此项交易可产生收益约700万～750万元，并在今年12月25日前收到回购价款。
《每日经济新闻》记者发现，青海明胶净利润已连续4年保持“一负一正”的状态：2009年，青海明胶净利润亏损1688.46万元，2010年盈利518.67万元，2011年亏损1522万元，2012年前三季亏455.89万元。
“如果扣除非经常性损益款项，青海明胶已经连续4年亏损。”上述分析人士表示，卖资产提升业绩的手法青海明胶早已十分娴熟。
三季报显示，第三季度青海明胶通过163.7万元政府补贴以及246.9万元非流动资产处置实现扭转为盈，净利润为375.68万元。
拆东墙补西墙被质疑
青海明胶一边大举出售资产，同时又在斥巨资布局明胶产业，这一拆东墙补西墙的举动引来质疑。
根据青海明胶此前公告，公司拟募集3.4亿元用于收购并增资宏升肠衣，项目达产后将实现年收入1.61亿元，相当于公司2011年营收的27%。
上述分析人士表示，这一估计过于乐观。2006年9月成立的宏升肠衣，近几年共发生5次增资，注册资本从1000万元变为6165.81万元，原因在于胶原蛋白肠衣技艺复杂，需要大量资金。该公司近三年一直处于亏损状态，2009～2011年分别亏损1129万、200万、138万元。
此外，11月青海明胶还发布公告称，将向子公司广东明洋明胶增资1020万元，以确保明洋明胶的顺利投产。早在2006年，青海明胶便表示要做大做强明胶业务，但一直未见起色。
