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国家统计局18日发布的最新数据显示，2012全年国内生产总值519322亿元，按可比价格计算，同比增长7.8%。值得注意的是，2012年我国15-59岁劳动年龄人口占比首次出现下降，劳动年龄人口绝对数量在相当长时期内第一次出现下降。2012年基尼系数达到0.474，仍处于较高水平，收入差距依然是困扰经济社会发展的大问题。
分析人士认为，长期看，推动我国经济中长期较快增长的基本面没变，但资源、环境、劳动力供求等长期制约因素有所加强。短期看，随着去年四季度经济企稳回升以及未来改革红利的释放，今年经济有望延续回升势头。但通胀压力、成本上升以及外部环境等不确定因素对经济回升带来一定挑战。总体来看，在新型城镇化稳妥推进、收入分配改革有望启动的局面下，基建投资、区域经济、新型消费等相关板块蕴含大量投资机会。
短期因素向好 经济回暖或延续
2012年四季度GDP增长7.9%，增速比上季度反弹0.5个百分点，终结了此前连续6个季度的增速回落。
申银万国证券研究所首席宏观分析师李慧勇认为，经济企稳回升主要得益于市场和政府力量的叠加，未来回暖趋势有望延续。去年四季度经济增速受两方面因素影响：一是市场本身动力在恢复，房地产等行业向好带动一系列生产、投资的增长;二是在经济出现下滑后，政府采取稳中偏松的货币政策，政策效果从三季度开始显现。
李慧勇表示，2013年经济增长虽然存有变数，但市场向上的力量会增强，宏观经济会出现比2012年更全面的改善。如GDP增速提高、物价止跌回升、企业效益转好、居民收入增加。
交通银行(601328)首席经济学家连平表示，2012年宏观经济的拐点已经得到确认，三季度构筑经济底部，四季度开始企稳回升，这种趋势性回暖将在今年延续，势头至少会保持到2014年。2013年经济增速有望达8.5%。2012年推出了大批基建项目，2013年这些项目的效果会逐步显现。城镇化也将成为经济发展的强劲动力。国内基建尤其是中西部的基建将拉动经济发展。虽然外贸不会大幅增加，但国际市场的份额仍将保持稳定，这也会支撑经济增长。
长期因素微变 亟需加快释放制度红利
数据显示，2003年-2012年中国全国居民收入的基尼系数分别为：2003年是0.479，2004年是0.473，2005年0.485，2006年0.487，2007年0.484，2008年0.491，2009年0.490，2010年0.481，2011年0.477，2012年0.474。
国家统计局局长马建堂表示，尽管有所回落，但0.47到0.49之间的基尼系数不算低，说明我国加快收入分配改革、缩小收入差距的紧迫性。他强调，下一步要立足中国的基本国情，正确处理市场与效率、发展与分配的关系，一手抓科学发展，把蛋糕做得更大，另一手狠抓收入分配，把蛋糕分得更好。从而使我们在全面建成小康社会的时候，不只是居民人均收入和GDP翻了一番，而且使中低收入居民的收入力争增加得更多一些，让分配分得更好。
另外，值得关注的是，我国15-59岁的劳动年龄人口比重在去年出现首次下降。不仅劳动年龄人口比重出现下降，而且劳动年龄人口的绝对数出现减少。统计数据显示，2012年我国15-59岁劳动年龄人口93727万人，比上年减少345万人，占总人口的比重为69.2%，比上年末下降0.60个百分点。
对此，马建堂表示，2012年中国劳动年龄人口相当长时期第一次出现了绝对下降，值得高度重视。人口和劳动力的供给波动变化是非常长期的，中国劳动人口变化的深层原因与中国人口出生的变化有关系。目前来看，至少在2030年以前，中国15岁以上不满60周岁的劳动年龄人口是稳步、逐步减少的。
对于劳动人口这样一个客观变化的趋势，马建堂表示，中国劳动人口的变化是否意味着人口红利的消失，尚存争论。从另一个方面来看，2012年劳动人口的总量是9.37亿，尽管减少了345万，但总量依然很大。
马建堂称，要顺应劳动力人口这个变化，就要提高劳动生产率。通过提高劳动生产率，提高人们的教育技能，对就业方式等进行适当地、灵活地调整。通过这些方式可以延长中国的人口红利。劳动人口减少所带来的挑战，需要我们提高劳动生产率，加快转变发展方式。
消费动力渐强 汽车家电有望稳步增长
2012年全年社会消费品零售总额207167亿元，比上年名义增长14.3%(扣除价格因素实际增长12.1%)，增速比上年回落2.8个百分点。在商品零售中，限额以上企业(单位)商品零售额93330亿元，增长14.8%。其中，汽车类增长7.3%，增速比上年回落7.3个百分点;家具类增长27.0%，回落5.8个百分点;家用电器和音像器材类增长7.2%，回落14.4个百分点。
瑞银证券分析师邹天龙认为，考虑到我国持续增长的居民购买力和当前依然较低的乘用车保有量水平，未来5年中国乘用车需求的增速中枢应该依然在10%-15%。但考虑到中国城市基础设施建设方面的瓶颈(如城市道路交通拥堵等问题)，预计实际需求增速可能会被拉低至5%-10%。对于2013年汽车消费情况，预计乘用车需求将出现增长。
湘财证券分析师刘飞烨表示，伴随着家电下乡政策的落幕，家电行业对政策的依赖度将逐渐弱化。在消费升级的大趋势及节能补贴政策对节能家电的推广下，大量潜在更新需求将逐渐得到释放，预计家电行业的增长将以结构性增长为主。由于目前家电消费主体以70后、80后为主，使得消费观念不断升级，中高端节能产品将更受关注。
交通银行金融研究中心高级宏观分析师唐建伟认为，随着居民收入的提升，居民的消费结构正在改善，新的消费领域正在不断兴起并快速发展。2010年以来金银珠宝、通讯器材及石油等消费的增速都远超全社会消费平均增速。未来政府将着力通过新型城镇化战略培育信息及旅游文化等新的消费热点，成为消费增长的持续动力。
板块热点升温 股市结构性机会显现
数据显示，2012年全年固定资产投资(不含农户)364835亿元，比上年名义增长20.6%(扣除价格因素实际增长19.3%)，增速比上年回落3.4个百分点。
分析人士认为，在房地产投资、制造业投资和基建投资三大领域中，绝大多数基建投资是政府主导的投资行为，往往成为实施逆周期调控的工具，2013年投资增长仍可能依赖基建投资。基建投资、区域产业和新兴消费将成为今年投资的热点领域。
广发证券(000776)行业分析师唐笑认为，由于基建投资通常起稳定器的作用，预计2013年特别是上半年基础设施建设将持续复苏。一般来讲，当制造业和地产投资增速处于低位时，基建投资整体景气度上升。因此，在地产和制造业投资增速均处低位的情况下，从2012年下半年开始，政府便加大了基建投资力度。另外，以往的数据显示，换届后地方政府存在加大投资力度的倾向。预计2013年基建呈持续复苏状态，利好建筑工程行业。
民生证券宏观经济分析师张磊表示，随着城镇化的推进，中西部地区将成城镇化的主战场。因此，以中西部为主的区域经济概念有望重演2010年时的表现，成为未来的投资热点。目前应适当关注中西部地区不断出台的发展地方经济的新政，这里蕴藏一些中长线投资机会。
申万研究指出，今年消费品的相对估值优势将逐步显现，从行业轮动的角度建议配置消费板块，重点关注零售。导致A股零售板块去年大幅下跌的经济下滑、电商冲击、劳动力成本上升等因素在今年将边际改善，目前重点公司估值水平已处于历史最低水平，产业资本持续增持、收入分配制度改革等国家鼓励消费政策可能成为催化剂。在主题方面，新型城镇化长期利好的消费、环保、智慧城市、城市燃气等值得关注。
(责任编辑：leonlee07)
