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当一个中央管控经济体放松能源价格管制的时候,对于能源供应者来说是一件值得庆祝的事,但对使用者就不是了。当这个经济体是中国,并且它谈论的是天然气价格的时候,那么这种庆祝就不能太过了:中石油和中石化这类企业要想进口不再亏损,还需要数年时间。
除了指责大型矿商操纵铁矿石价格之外,本月中国经济规划者们还誓言将对天然气价格进行“全面改革”,与去年将天然气与其他能源的相对价格控制在合理范围内的承诺相比,又更进了一步。城市雾霾天气让人们意识到,中国需要更加清洁的能源。巴克莱统计显示,本世纪中国对天然气的需求每年以16%的速度在增长,并将以差不多的速度继续增加。与此同时,国内产量每年增速仅为大约13%。
国有大型企业正在通过进口来弥补这个缺口,但成本巨大。比如,花旗预计,中石油本周将报告20亿元人民币的2012年天然气业务息税前利润(EBIT)――440亿元人民币的境内业务利润减去420亿元人民币的进口亏损。
因此关键在于放开价格的步伐。天然气价格一直以每年0.1元/立方米的速度在增长。报告显示,改革可能允许价格以几乎两倍于此的速度增长。这至少将为不断增加的国内天然气产量提高收益,即使各公司持续增长的进口仍然会带来亏损。
鉴于届时中石油整体EBIT预计将达到3000亿元人民币,其中国内天然气业务贡献一半以上,仅相当于总体利润十分之一的进口亏损似乎并不算多。但市值全球第二的石油公司依然被迫采取非经济措施这一事实,应该让那些将其预期市盈率推高到11倍的人三思而行――11倍的预期市盈率已经不低于全球同业了。
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(责任编辑:leonlee07)